Печать
12
Сен

Тегеранская фондовая биржа (справочник)

. Размещено в Тегеранская фондовая биржа

 ТЕГЕРАНСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА

Тегеранская фондовая биржа

Справочник 2008

В связи с развитием рынка капитала и необходимости нового регулирования, в 2005 года парламент Ирана принял новый Закон о ценных бумагах. Закон, который является более полным, чем предыдущий, был принят для защиты прав инвесторов и направлен на организацию и развитие справедливого, эффективного и прозрачного рынка ценных бумаг. Закон предусматривает необходимость регулирования первичного рынка, предотвращение финансовых нарушений, разработку различных финансовых инструментов и финансовых институтов.

После принятия Закона, в правовой структуре Иранского рынка ценных бумаг произошли некоторые изменения. В соответствии с Законом была создана организация по ценным бумагам и биржам, для руководства вопросами законодательства. Иными словами, регулятор рынка ценных бумаг состоит из двух институтов регулирования: Верховного совета по ценным бумагам и Биржам и Организации по ценным бумагам и Биржам.

Высшим органом является совет по ценным бумагам и биржам, и он несет ответственность за политику, рыночную стратегию и надзор за рынком. Председателем Совета является Министр экономики и финансов, остальными членами: Министр торговли, управляющий центральным банком Ирана, президент торгово-промышленной палаты, генеральный прокурор, председатель организации по ценным бумагам и биржам, представитель ассоциации брокеров, три финансовых эксперта, которые предлагаются министром экономики и финансов, и утверждаются Советом министров, и по одному представителю от каждой товарной биржи.

На основании выхода нового закона на рынке ценных бумаг, для упорядоченного регулирования брокеров и торговцев ценными бумагами, 6 декабря 2006 года была создана Корпорация Тегеранская фондовая биржа (ТФБ). Акционеры классифицируются на три основные категории:

  • брокерские компании,
  • финансовые институты и частные инвесторы – юридические и физические лица.

В течение двух последних лет, новообразованная компания приложила значительные усилия для запуска необходимых элементов развития рынка. ТФБ состоит в тесном сотрудничестве с другими участниками иранского рынка капитала для достижения главной цели – увеличения доли рынка капитала в финансировании бизнеса и привлечения прямо и косвенно заинтересованных сторон.

Корпорация добивается прозрачных, справедливых и эффективных рыночных отношений. Необходимо отметить улучшение количественного и качественного показателей раскрытия информация в прошлом году. Также ТФБ представила два проекта: Система Взаимоотношений Инвесторов и Корпоративная Система Управления. В планы ТФБ входит привлечение иностранных инвестиций путем создания свободной зоны острова Киш и Персидского залива.

Hasan Ghalibaf  Asl

1. Исламская Республика Иран

Иран является потенциальном местом инвестирования в силу

  • своего уникального географического положения на пересечении дорог, соединяющих Ближний Восток, Азию, и Европу;
  • огромного внутреннего рынка;
  • быстрорастущего населения в 70 миллионов;
  • быстрого доступа на рынок граничащих государств;
  • большого количества подготовленной и конкурентоспособной рабочей силы;
  • диверсифицированной экономики;
  • развитых сетей телекоммуникаций, энергетики, водоснабжения и железных дорог; разнообразных запасов природных ресурсов, начиная от нефти и газа, и заканчивая металлами и неметаллами;
  • четырех сезонного климата, который способствует успешному развитию сельскохозяйственной отрасли.

Закон о содействии и защите иностранных инвестиций предоставляет полную безопасность и правовую защиту иностранных инвестиций, и основан на международных стандартах

2. Рынок капитала в Иране

Первоначально, на бирже торговали только государственными облигациями. В 1970-х годах спрос на капитал увеличил спрос на акции, и это, наряду с институциональными изменениями, такими как передача акций государственных компаний и крупных частных фирм работникам и частному сектору, привело к росту рыночной активности фондовых бирж.

Структурная перестройка экономики после Исламской революции 1979 года привела к росту государственного контроля над сектором экономики и сократила потребность в частном капитале. В тоже время были отменены процентные облигации. В результате этих событий, на Тегеранской Фондовой Бирже начались беспорядки, которые прекратились только к концу 1989 года, когда частные сектор был активизирован посредством приватизации государственных предприятий и когда происходило содействие развитию частного сектора экономической деятельности.

С тех пор ТФБ постоянно развивается, и выросла из скромного перечня 56 компаний в 1989 до 422 в 2006 году. Кроме того, в период между 2001 и 2004 годами, возврат инвестиций ТФБ значительно возрос и в 2003 году составил 131,4%, что является наибольшей отдачей, зарегистрированной в этом года среди членов Всемирной федерации бирж.

Еще одним событием, которое повлияло на ТФБ является исполнение 44-ой статьи Конституции Исламской Республики Иран, по которой правительство обязуется осуществлять руководство и надзор над хозяйственными субъектами, а не непосредственное управление и владение. Таким образом, ожидается, что большая часть правительственных субсидий вближайшие пять лет попадут именно в частный сектор.

3. Нормативная база

В связи с развитием рынка капитала и необходимости нового регулирования, в 2005 года парламент Ирана принял новый Закон о ценных бумагах. Закон, который является более полным, чем предыдущий, был принят для защиты прав инвесторов и направлен на организацию и развитие справедливого, эффективного и прозрачного рынка ценных бумаг. Закон предусматривает необходимость регулирования первичного рынка, предотвращение финансовых нарушений, разработку различных финансовых инструментов и финансовых институтов.

После принятия Закона, в правовой структуре Иранского рынка ценных бумаг произошли некоторые изменения. В соответствии с Законом была создана организация по ценным бумагам и биржам, для руководства вопросами законодательства. Иными словами, регулятор рынка ценных бумаг состоит из двух институтов регулирования: Верховного совета по ценным бумагам и Биржам и Организации по ценным бумагам и Биржам.

Высшим органом является совет по ценным бумагам и биржам, и он несет ответственность за политику, рыночную стратегию и надзор за рынком. Председателем Совета является Министр экономики и финансов, остальными членами: Министр торговли, управляющий центральным банком Ирана, президент торгово-промышленной палаты, генеральный прокурор, председатель организации по ценным бумагам и биржам, представитель ассоциации брокеров, три финансовых эксперта, которые предлагаются министром экономики и финансов, и утверждаются Советом министров, и по одному представителю от каждой товарной биржи.

Организация по ценным бумагам и биржам выполняет также административные и контролирующие функции: управляется советом директоров.

Правовая структура Иранского рынка ценных бумаг

Тегеранская фондовая биржа

 

4. Тегеранская Фондовая Биржа

Согласно новому Закону, Брокерская организация Тегеранской фондовой биржи вошла в Корпорацию Тегеранской фондовой биржи, предприятие, главной целью которого является создание справедливого, эффективного и прозрачного рынка ценных бумаг.

Мы приложим все усилия для увеличения доли финансирования предпринимательской деятельности на рынках капитала и создания ценности для прямых и косвенных участников.

Для этого необходимо достичь:

  • целостности рынка
  • повышения доверия инвесторов
  • снижения доли риска
  • создания эффективного и прозрачно рынка.

Организационная структура:

Совет директоров ТФБ представляет собой 7 неисполнительных членов, назначаемых акционерами компании на 2 года. Эти лица назначают управляющего директора, который руководит операциями биржи с помощью различных руководителей департаментов, которые ему подотчетны. Управляющий директор вступает в должность на два года, срок возобновляемый.

Тегеранская фондовая биржа

5. Сегментация рынка

В соответствии с новыми правилами листинга, ратифицированными организацией по ценным

бумагам и биржам в 2007 году, рынок классифицируется следующим образом:

  • Основной рынок (основной и вторичный совет)
  • Вторичный рынок
  • Корпоративные облигации

Это способствовало улучшению контроля и принятию дисциплинарных мер в случае нарушения критериев листинга. В соответствии с новейшими стандартами листинга, в перечень включаются различные виды ценных бумаг, предусматривается добровольное исключение, а также полное и своевременное раскрытие информации. В таблице приведены минимальные требования к листингу на различных рынках.

Тегеранская фондовая биржа

6. Зачем инвестировать в ТФБ?

Тегеранская Фондовая Биржа является одной из самых старых бирж на Ближнем востоке и имеет потенциал роста и развития. Одна из основных целей ТФБ - стать международной фондовой биржей. Достижение этой цели не так сложно, так как рынок капитала в Иране имеет множество привлекательных сторон для потенциальных инвесторов.

  • Рост рынка

Иранский рынок капитала является растущим рынком со значительным опытом. При выполнении планов приватизации Исламской Республики Иран, государственные компании должны быть переданы частному сектору, так что рынок капитала ждет положительный прогноз с точки зрения развития.

  • Политика приватизации в соответствии с 44 статьей конституции

ТФБ ждет значительный рост в ближайшем будущем, поскольку государственные компании, включая банки, страховые и нефтехимический компании предлагаются частному сектору через Тегеранскую Фондовую Биржу.

  • Разнообразие включенных в перечень предприятий и компаний

В настоящее время, среди бирж Ближнего Востока, ТФБ с 37 секторами является самой разнообразной биржей.

  • Высокая дивидендная доходность и низкий коэффициент цена/прибыль

Среди членов Мировой Федерации Бирж, ТФБ имеет самый высокий уровень дивидендной доходности и низких цен.

  • Повышенный интерес к листингу ТФБ

Организация по ценным бумагам и биржам и тегеранская фондовая биржа прилагают усилия по повышению финансовой грамотности и информирования о листинге путем проведения учебных программ.

  • 10% освобождение от выплаты налогов

Компаниям будет предоставлено 10% освобождение от налогов, а компаниям, владеющим 20% акций, будет предоставлено 20% освобождение, в соответствии с утвержденным законопроектом.

  • Соблюдение международных стандартов

Так как ТФБ является членом мировой федерации бирж и евроазиатской федерации, все стандарты приведены в строгое соответствие мировым стандартам.

  • Защита иностранных инвестиций

В июне 2005 года правительством был утвержден новый подзаконный акт по защите иностранных портфельных инвестиций.

7. Продукты

ТФБ предоставляет на рынке различные финансовые инструменты с целью создания возможностей инвестирования для широкого круга инвесторов и достижения высокой ликвидности рынка. Торговыми продуктами ТФБ являются:

  • Акции

Вторичный листинг является наиболее популярным продуктов в ТФБ. Они позволяют инвесторам использовать капитал на пользу компании, и дает доход в виде дивидендов.

  • Облигации

Облигации соответствуют нормам шариата и имеют фиксированные доход по ним.

  • Паевые фонды

На данный момент существует 13 паевых фондов, управляемых брокерскими фирмами, которые вкладывают средства в ТФБ в соответствии с постановлением инвестиционных фондов. Паевые инвестиционные фонды – новый продукт, разрешение на их деятельностью выдается организацией по ценным бумагам и биржам.

  • Финансовые инструменты, соответствующие шариату

Утвержденные исламские финансовые инструменты предполагают, что эмитенты активизируют свою деятельность на бирже путем выпуска и торговли этими документами.

  • Отдельные товары биржи и фонды

Поскольку правила для торговли данными документами уже разработаны и утверждены регулирующими органами, продукт должен появится на рынке в ближайшем будущем.

8. Торговая система

ТФБ открыта для торговли 5 дней в неделю с субботы до среды, исключая праздничные дни. Торги осуществляются с помощью автоматизированной системы с 9 до 12 часов. В систему интегрированы клиринговые, расчетные, депозитарные и системные реестры.

Все операции на ТФБ выполняются в порядке и в соответствии с правилами открытого аукциона. Инвесторы могут размещать свои заявки с помощью аккредитованных брокеров ТФБ, которые вводят заказы в торговую систему. Система автоматически покупает и продает конкретные ценные бумаги, руководствуясь параметрами цены и количества заявок. Механизм определения цены следующий:

  • наиболее выгодная цена
  • приоритетное время

Согласно этому правилу, устанавливается приоритет цены продажи (покупки) с наибольшей (наименьшей) ценой. В случае двух заявок с одинаковой ценой, приоритет получается заявка, зарегистрированная в системе ранее.

Таким образом, когда заявленная цена покупки и продажи сходится, заключается сделка.

Торговая система также генерирует и отображает информацию о текущей и прошлой торговой деятельности, включая цены, объем торговли и основные заказы по покупке и продаже.

Мы гарантируем, что инвесторам будет предоставлена полная информация, необходимая для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Ежедневные колебания цен

В соответствии с установленными правилами, колебания цен зафиксировано на уровне не менее 3% в любую сторону от последнего заключения. Процент может быть увеличен ТФБ до 6 в случае необычной динамики цен. Краткая продажа не допускается, регулируется минимальное количество выставленных лотов.

Тегеранская фондовая биржа

 

 

В течение операционных часов для инвесторов открыта торговая площадка, оборудованная большими мониторами для отображения реальных данных торгового времени. Также в зале можно найти терминалы с сенсорными экранами, с помощью которых возможно просмотреть информацию о сделках.

Распространение информации

Своевременный выпуск информации является одним из основных признаков справедливого, эффективного и прозрачного рыка. Вся информация, связанная с ценной и объемами торговли публикуется на веб-сайте, в соответствии с правила, утвержденными по вопросам раскрытия информации. Также через веб-сайт предоставляется информация, связанная с эмитентами. Все данные в свободном доступе.

9. Клиринг и расчеты

Следствием принятия нового закона о ценных бумагах стало учреждение центрального депозитария ценных бумаг Ирана. Депозитарий осуществляет клиринг и расчеты и выступает в качестве регистратора ценных бумаг.

В ближайшее будущее появится новое программное обеспечение депозитария, которое будет проводить клиринг и расчеты по торговле на основе ППП (поставка против платежа). Центральный депозитарий является неотъемлемой частью прозрачного, жизнеспособного и справедливого рынка ценных бумаг и должно вызывать доверие инвесторов.

Тегеранская фондовая биржа

10. Комиссии и сборы

Тариф на брокерские услуги

Начиная с 22 мая 2007 года, брокерские вознаграждение по акциям составляют 0,4% от суммы сделки, и выплачиваются как продавцом, так и покупателем (не более 100 млн Иранских Риал)

Комиссии ТФБ

0,14% от суммы сделки, и выплачиваются как продавцом, так и покупателем (не более 200 млн Иранских Риал)

Комиссии Организации по ценным бумагам и биржам

0,1% от суммы сделки, и выплачиваются как продавцом, так и покупателем (не более 200 млн Иранских Риал)

Клиринговый сбор

0,01% от суммы сделки, и выплачиваются как продавцом, так и покупателем (не более 200 млн Иранских Риал)

Налоги

Продавцы выплачивают 0,5% от стоимости сделки. Прирост капитала не облагается. 22,5% налога взимается с прибыли компании, непосредственно дивиденды акционеров не облагаются

Комиссия организации по торговле облигациями

0,1% от суммы сделки, и выплачиваются как продавцом, так и покупателем (не более 100 млн Иранских Риал). Сделки по облигациям освобождаются от других налогов.

11. Индексы

С 1990 года начал использоваться индекс цен акций в качестве основного показателя движения цен. Индекс является взвешенной рыночной стоимостью всех курсов акций, которые появляются в котировках ТФБ. Также существует индекс совокупного дохода на основном и вторичном рынках, которые вычисляются для каждой отдельной сферы.

Индекс совокупного дохода вычисляется следующим образом:

TEPIX (TEhran Price IndeX)

Тегеранская фондовая биржа

Где

Р – цена акции компании

С – общее ко-во акций

1 и 2 – настоящее время, и на момент окончания торгов

Этот показатель общей прибыли является суммой цен и реинвестированных дивидендов.

Тегеранская фондовая биржа

 
Тегеранская фондовая биржа

 12. Члены ТФБ

Члены ТФБ, включая брокеров и дилеров, утверждаются организацией по ценным бумагам и биржам. В настоящее время, разрешение выдано 87 брокерским фирмам, которые работают с 430 филиалами по всей стране.

13. Иностранное инвестирование

В последнее время были утверждены некоторые нормы и правила для привлечения внешних инвесторов, их защиты и предоставления определенных льгот. В соответствии с Законом о содействии и защите иностранных инвестиций и подзаконному акту по защите иностранных портфельных инвестиций, иностранные инвесторы могут принимать участие в ТФБ, однако с некоторыми ограничениями.

  • Иностранные инвесторы могут владеть не более чем 10% компании
  • Иностранные инвесторы не могут репатриировать свои капиталы и прирост в течении первых трех лет инвестирования.

В соответствии с действующими правилами, репатриацию можно проводить один раз в год.

Для того чтобы инвестировать в ТФБ и управлять собственным портфелем ценных бумаг, иностранным инвесторам необходимо соблюдать следующую пошаговую инструкцию:

Шаги иностранного инвестирования в ТФБ:

Шаг первый: иностранному инвестору необходимо заполнить заявку на инвестирование в соответствии с Законом о содействии и защите иностранного инвестирования и вместе с другими необходимыми документами предоставить её в организацию инвестирования, экономического и технологического содействия Ирана.

Данная организация передает документы в Совет по иностранному инвестированию и в случае утверждения выдается лицензия, подписанная министром экономики и финансов.

Получение вышеупомянутой лицензии означает, что иностранный инвестор находится под защитой Закона. Любая заявка, полученная от иностранного инвестора должна быть обработана в течении 45 дней после получения полного списка документов.

Шаг второй: После получения лицензии на осуществление иностранных инвестиций, инвестору необходимо открыть специальный счет иностранного обмена в одной из сетей иранских банков. Правила открытия данного счета указаны ниже.

Шаг третий: После открытия банковского счета необходимо подать заявку на выдачу торгового кода для иностранных инвесторов. Также необходимо предоставить письмо из филиала банка с информацией об открытии счета в соответствии с письмом центрального банка Исламской Республики Иран от 31 декабря 2005 года. Все необходимые документы оформляются ТФБ в установленном порядке и в установленные сроки, и инвестору выдается торговый код.

Шаг четвертый: Торговля ценными бумагами на ТФБ возможна только через зарегистрированных брокеров. Иностранному инвестору необходимо выбрать брокера, через которого он будет работать.

Шаг пятый: Торговля ценными бумагами возможна только после оформления полного необходимого пакета документов и завершения процесса оформления.

Также просим иностранных инвесторов обратить внимание на следующее:

  • По просьбе иностранного инвестора, брокер должен внести заработанные средства (за вычетом комиссии и налогов) на счет в банке, не позднее 4 рабочих дней после выполнения заказа продажи. Иностранному инвестору необходимо письменно уведомить брокера о банковских реквизитах.
  • Снятие денежных средств со счета допускается только для покупки ценных бумаг. Все средства, заработанные от продажи ценных бумаг, должны перечисляться на счет, описанные во втором шаге.
  • Перевод средств иностранного происхождения и средств, заработанных от прироста капитала и дивидендов, осуществляется в соответствии с третьим шагом, и статьей 15 Закона о экономическом, социальном и культурном развитии Исламской Республики Иран.
  • Все дивиденды должны быть перечислены на хранение на счет. В соответствии со статьей 15 Закона, передача прибыли за рубеж со стороны иностранных инвесторов допускается ежегодно. В соответствии с действующими правилами и положениями, налог вычитается из дивиденда и иностранному инвестору выплачивается чистая сумма, так что никакие другие налоги уже не взимаются.

14. Членство в международных организациях

ТФБ была принята во всемирную федерацию бирж в 1992 году и впоследствии приняла участие в ежегодных совещаниях и учебных программах в целях обмена информацией, мнениями и опытом с остальными участниками. Кроме того, с начала создания евроазиатской федерации бирж, ТФБ, как одна из основателей принимала активное участие в комитетах и рабочих группах. Вторая и одиннадцатая ежегодные заседания евроазиатской федерации были проведены в Исфахане и Ширазе, Иран.

Существуют следующие привилегии членства ТФБ в мировой и евроазиатской федерациях:

  • Взаимоотношения с международными и региональными фондовыми биржами с целью обмена информацией, знаниями, технологиями и опытом.
  • Участие в профессиональных встречах и семинарах
  • Использование преимуществ стандартизированных правил, регулирующих рынок капитала.

Кроме того, ТФБ заключила соглашение о сотрудничестве с баржами Малайзии, Индонезии, Кипра, Кореи и планирует расширение сотрудничества с другими биржами.

15. Защита инвестирования 

Для защиты инвесторов ТФБ принимаются следующие меры:

  • утверждение правил и норм, необходимых для целостности и развития рынка ценных бумаг;
  • выполнение этических принципов;
  • создание прозрачного рынка ценных бумаг посредством надлежащего раскрытия информации, необходимой инвесторам;
  • соответствие современным международным стандартам, например, стандартам раскрытия информации, электронной торговли, обслуживания, международным стандартам учета и отчетности для эмитентов;
  • обеспечение процедур и механизмов, необходимых для своевременного рассмотрения жалоб общественности и инвесторов;
  • проведение обучающих курсов для сотрудников и посредников и усиление;
  • профессиональной подготовки участников рынка.

16. Перспективы

Разработка новых правил регулирования операций ТФБ

  • Обеспечение плана приватизации государственных корпораций
  • Предоставление различных ценных бумаг (новых продуктов, напр. Торгуемых на бирже фондов)
  • Создание производных ценных бумаг
  • Сотрудничество с эмитентами в режиме корпоративного управления
  • Разработка стратегического плана ТФБ
  • Утверждение правил по борьбе с отмыванием денег на рынке капитала
  • Продолжение учебных программ для повышения финансовой грамотности общества

17. Статистика ТФБ

Финансовые показатели

Тегеранская фондовая биржа

Тегеранская фондовая биржа


Компании, занимающие наибольший объем на рынке

Тегеранская фондовая биржа


Рынок капитала (по секторам, дек. 2008)

Тегеранская фондовая биржа

Тегеранская фондовая биржа

Тегеранская фондовая биржа

Похожие статьи

На сайте

Сейчас 99 гостей и ни одного зарегистрированного пользователя на сайте

Путешествие в Иран

Иран - Ваш бизнес партнёр

Исламская банковская и страховая система в Иране

Экономика Ирана в 4-х томах

Украина - Иран: познание и доверие - путь к партёрству

 

book iran3

Сайты - партнёры

Связаться с нами

Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.